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造纸轻工周报:铜版纸厂商酝酿第二轮提价,落实情况有待观察

发布时间:2016-01-05    研究机构:申万宏源

①本周观点:2016年,我们依然希望跟随龙头整合行业的步伐,见证万亿级市场中百亿级收入企业的诞生;见证互联网+实业的巧妙融合,技术创新不仅仅带来更为炫酷的导流方式(O2O,虚拟现实等),也提供了更多提升供应链效率的手段;见证制造向服务转型,从制造向营销设计等综合服务商转变,提升附加值;见证平台型企业的诞生,掌握流量和数据入口,挖掘更多大数据价值。如索菲亚,奥瑞金,美克家居,晨鸣纸业,劲嘉股份等。

当然,我们也依旧认识到,在新常态的经济形势下,传统行业经营任重而道远,旧貌换新颜的跨界与转型仍会频繁上演。春季躁动下,积极择机布局“心跳的回忆”。如:1)电子发票主题:东港股份;2)大健康主题:劲嘉股份与姚记扑克;3)国企改革推进预期:岳阳林纸、通产丽星;4)“她经济”:潮宏基;5)治理结构改善与转型主题:大亚科技、喜临门、上海绿新。

本周建议重点关注:奥瑞金(002701):三年期定增(23元)预计即将落地,包装行业整合大幕拉开,未来预期主业仍有30%+增长,纵向产业链延伸(二维码营销)等积极推进,体育方面战略性持续布局。目前股价(28.26元)对应15-16年PE分别为26倍和18倍,受益于估值切换。索菲亚(002572):借助互联网全面推进智能制造与大家居战略,品类扩张有望超预期,定增发行底价35.19元提供支撑,部分门店已经配备oculus头盔体验3D设计效果,受益于估值切换。东港股份(002117):电子发票政策利好持续兑现(全国推广+可报销),公司攻城略地继续推进(新进入厦门及天津地区),与支付宝合作卡位优势明显,电子档案存储等业务逐渐布局中,彩票自助销售走在行业前列,高管积极增持和员工持股计划体现长远信心。劲嘉股份(002191):大包装+大健康战略持续推进,大健康方面与中山大学抗衰老研究中心签订战略框架协议,进一步签署基于CRISPR/Cas9的技术开发合同,技术储备世界领先。目前股价(15.36元)对应15-16年估值分别为28倍和24倍,估值具有安全边际,大健康布局提供向上弹性。潮宏基(002345):“她经济”与轻奢消费纯正稀缺标的,未来将围绕美丽经济全产业链(产品+服务+渠道)布局,定增价格12.28元提供支撑。岳阳林纸(600963):定增方案获得国资委批准和股东大会通过,PPP业务即将推进,央企改革第二批试点名单即将出炉,公司大股东诚通集团有望受益。目前股价(8.23元)较三年期定增价格(6.46元)仅溢价27%。

②造纸:本周造纸板块跑赢市场。造纸板块整体下跌1.09%(重点公司上涨0.02%),跑赢市场(同期沪深300下跌2.79%)。成品纸市场:价格稳定。铜版纸价格无波动。本周铜版纸市场继续延续上周弱势行情,各地区市场表现相对稳定,本月虽然各规模纸厂进行第二轮“喊涨”提价,但奈何市场对提价实际落实有限。双胶纸价格稳定。本周双胶纸市场依然延续上周淡稳走势,各纸厂对外报价无明显调整。但临近年末,各纸厂急于降低库存,缓解资金压力,因而部分地区实单价格依然持续下行,多一单一谈,让利空间较为充裕。灰底白板纸价格持平上周。本周灰底白板纸市场表现平平。下游需求仍显疲软,采购热情不高,市场整体一片低迷。按照往年经验,春节订单早该有所显现。白卡纸价格持平上周。本周白卡纸市场交投仍显低迷。经销商以及纸厂出货情况一般。上周宁波中华亚洲浆纸、广西金桂、山东晨鸣、博汇纸业等再次宣布1月份价格上涨。对于此次提价,下游多持观望态度,实际落实情况有限。箱板纸、瓦楞纸价格持平上周。本周箱板纸市场交投情况尚可,纸厂出货稳定,库存多处合理水平。华南、江浙、华北多家纸厂纷纷表示1月将继续上调箱板纸出货价格,后期落实情况暂不明朗。本周瓦楞纸市场出货情况尚可,纸厂库存水平不高。华南、江浙、山东多家纸厂报价继续上涨,同时天津玖龙也宣布接单价格上调50元/吨。实际落实情况有待进一步跟进。国际浆价小幅下跌。本周国际针叶浆市场需求仍无改善,因此行情维持弱势,市场价格小幅下跌。国际阔叶浆价格继续小幅下跌,成交气氛持续清淡。国内针叶浆、阔叶浆价格稳定。本周阔叶浆市场需求相对偏淡,实际成交不旺,价格无甚波动。本周针叶浆市场交投淡静,整体成交气氛未见提升,价格维稳。美废ONP价格稳定、OCC价格下跌。由于圣诞节和新年假期的影响,本周国外供应商仍处于休假状态,进口废纸市场交投已明显减弱。

③电子烟:电子烟展会总结2015年电子烟市场呈现容量创新高,创新发展趋势明显。

④其它:本周原油价格下跌,衍生品价格稳中有跌;国际黄金、白银价格再度下跌。

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