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休闲服务行业:国旅集团与港中旅集团筹划战略重组,旅游业航母或将诞生

发布时间:2016-02-28    研究机构:兴业证券

投资要点

本周表现:本周(2.22-2.28)申万休闲服务指数相对于沪深300下跌1.27%。申万休闲服务指数(801210)下跌4.66%,沪深300指数下跌3.39%。在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中,休闲服务排在第13位。个股方面,本周涨幅较大的个股为:北京文化(11.21%)、长白山(10.55%)、鸿博股份(7.14%)。本周跌幅较大的个股为:华录百纳(-17.45%)、首旅酒店(-17.02%)、道博股份(-16.78%)。本周旅游板块(16家)较全部A股整体估值溢价率为251%;较历史均值溢价约8.35%。

行业重点信息跟踪:重点数据:2015年中国赴印尼游客增长20%,达到143万,在所有外国赴印尼游客中增速最快。去年进出中哈霍尔果斯合作中心的游客为330万人次,增长114%。2016年3月份出境旅游价格综合指数(OPI)为95.1,比春节黄金周下降29.3%,与整个2月份相比下降18.2%;其中,大洋洲产品下降最明显,与2月份相比下降21.1%;欧洲产品降幅最小,环比下降13.3%。2015年,中国接待国内外旅游人数超过41亿人次,旅游总收入达4.13万亿元;全国旅游业实际完成投资10072亿元,同比增长42%;国内旅游消费、境外旅游消费均列世界第一。行业动态:香港拟投入3.8亿港元拯救旅游业;五航企宣布国际及地区机票代理手续费降为0;印度Ibibo 融资2.5亿美元腾讯参与此次投资,Thomas Cook联手Airbnb推度假打包产品;以色列打车应用Gett计划融资4亿美元;德国柏林汉莎推出AirlineCheckins 通用网上值机服务。在线旅游:好巧网国际酒店资源B2B平台融资6000万元;探路者拟投资3亿元拓展绿野在线运营平台;途牛任命海航旅游CEO等为公司新董事;南航新规:4折以下国内机票官方渠道独家销售。酒店:古井酒店正式挂牌新三板,多品牌拓展市场;法国周边游OTA Weekendesk 融资500万欧元;洲际酒店集团2015全球运营利润增长11%;一家民宿完成数千万元PreA轮融资。上市公司:锦江股份获49.2亿元贷款,用于境外股权收购;众信旅游与玖富金融合资出境互联网金融公司;西藏旅游:拉卡拉非借壳生变股东大会延期;唐年股份:酒店综合服务商新三板正式挂牌;海航165亿元定增申请获证监会审核通过;东方网络:进军智慧旅游5100万入股主题公园;白云机场:将公开发行35亿元可转债。旅游交通:法航荷航携手阿里旅行开启线上机票销售;优步:2016春节出镜游出行报告,同增882%并且在曼谷推出摩的服务UberMOTO;滴滴快的传再融资10亿美元估值200亿美元。

上市公司重点公告跟踪:上市公司重点公告跟踪:(1)中国国旅(601888.SH)发布关于控股股东中国国旅集团有限公司与中国港中旅集团公司筹划战略重组的提示性公告。(2)丽江旅游(002033.SZ)发布关于龙腾公司与泸沽湖旅游开发公司合资设立子公司的公告以及2015年度业绩快报,公司共实现营业总收入7.87亿元(+5.94%),归母净利2.02亿元(+11.61%)。(3)锦江股份(600754.SH)发布上海锦江国际酒店发展股份有限公司关于收购Keystone81.0034%股权完成交割的公告。(4)雷曼股份(300162.SZ)公布2015年度年报,实现营收3.81亿元(-5.99%),归母净利2,019万元(-21.64%)。(5)三湘股份(000863.SZ)发布关于向合格投资者公开发行公司债券申请获得中国证监会核准批复的公告。(6)互动娱乐(300043.SZ)公布2015年业绩快报,实现营收17.82亿元(-29.22%),归母净利3.53亿元(+37.19%)。(7)鸿博股份(002229.SZ)发布2015年度业绩快报,实现营收6.61亿元(-23.49%),归母净利876万元(-68.36%)。(8)三夫户外(002780.SZ)发布2015年度业绩快报,实现营收3.28亿元(+12.52%),归母净利3,096万元(+11.18%)。(9)华录百纳(300291.SZ)发布2015年度业绩快报,实现营收18.75亿元(+146.90%),归母净利2.56亿元(+71.09%)。(10)姚记扑克(002605.SZ)发布2015年度业绩快报,实现营收8.13亿元(+8.08%),归母净利9,563万元(-21.81%)。

本周观点:国旅集团与港中旅集团筹划战略重组,有望带动旅游行业国企改革浪潮,提升旅游产业集中度,实现供给侧改革,提升旅游产品质量,在国家政策大力支持以及居民需求持续旺盛的背景下,继续维持行业“增持”评级(停牌个股除外)。低估值成长景区:丽江旅游(现金充沛资源型国有股权分散企业+地区交通改善)、桂林旅游(新董事长上任业绩大幅改善+桂林地区优质景区资源整合的预期依然+与宋城演艺合作漓江千古情)、峨眉山A(智慧旅游+大峨眉旅游圈布局+医养);优质细分龙头:新华联(收购济州岛博彩牌照落地,规划打造综合高端度假休闲项目,集赌场+免税+美容+高尔夫+赛马为一体,芜湖一期已开街,与大连圣亚合作开发的芜湖新华联大白鲸海洋公园预计年内开园,国内外文旅项目稳步推进)、北部湾旅(现有业务快速增长,重组切入智慧城市,拓展智慧旅游)、宋城演艺(线上线下互动娱乐平台,新项目加快拓展)、国旅联合(增资融智讯达,VR+秀场娱乐新模式前景无限,积极布局户外文体娱乐领域);免税:中国国旅(控股集团拟与港中旅重组,海南免税政策放松,低估值+现金流稳定+免税政策升级+海南国际旅游岛政策红利);迪斯尼主题:锦江股份(上海地区酒店龙头,12%的酒店位于上海,36%位于长三角地区)、首旅酒店(私有化标的如家10%酒店位于上海,超30%位于长三角)、宋城演艺、中青旅、豫园商城。

未来一周上市公司大事提醒:2.29:宋城演艺年报预计披露,西安旅游限售股份上市流通;3.01:众信旅游股东大会会议登记起始/截止;3.02:张家界年报预计披露;3.03:众信旅游股东大会召开/股东大会互联网投票起始/截止;3.05:凯撒旅游年报预计披露。 风险提示:1、社会服务行业系统性风险;2、公司治理风险;3、二级股票市场的系统性风险。

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