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姚记科技(002605):股权激励彰显信心 受益于休闲游戏大发展

发布时间:2020-03-03    研究机构:国泰君安证券

本报告导读:

公司作为领先的休闲移动手游研发商,有望在休闲游戏大发展的背景下,依靠多品类休闲移动游戏不断增厚业绩,维持增持评级。

投资要点:

维持目标价65.46元,维持增持评级。公司深耕休闲移动游戏市场,拥有出色的休闲游戏研发运营能力,有望不断增厚业绩,维持19-21年EPS 预测0.88/1.53/2.27 元不变,参考行业可比公司,给予21 年28.83 倍PE,维持目标价65.46 元,维持增持评级。

事件:公司发布2020 年股权激励草案,为建立、健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,公司拟向85 名中层管理人员或核心技术(业务)骨干授予总计660.00 万份股票期权,占公司当前股本总额的1.65%。首次授予股票期权的行权价格为每股34.43 元,激励计划的业绩考核目标以2019 年净利润为基数,2020/2021/2022 年净利润(剔除本次激励计划股份支付费用影响和非经常性损益的数值)增速不低于20%/40%/60%。2020-2023 年期权摊销成本预计分别1176.38、926.71、489.85、70.31 万元。

公司持续提升游戏研发能力,通过完善激励机制,推动实质性经营改善,为股东创造价值。我们认为公司通过《小美斗地主》的优异表现证明了公司出众的休闲游戏研发能力,且休闲游戏生命周期较长,受益于头条系的顶级流量,后续发展空间巨大;公司布局海外休闲市场先发优势明显,我们认为公司望超额完成净利润考核目标。

催化剂:休闲游戏变现途径增多、流量巨头入局游戏行业利好研发商、疫情期间游戏需求提升

风险提示:政策监管趋严风险,市场竞争加剧风险

申请时请注明股票名称