姚记科技(002605.CN)

姚记科技(002605):业绩符合预期 头部休闲手游研运商稳定前行

时间:20-08-26 00:00    来源:国泰君安证券

投资要点:

维持目标价65.46元,维持增持评级。公司深耕休闲移动游戏市场,拥有出色的休闲游戏研发运营能力,有望在休闲游戏快速发展的大背景下不断增厚业绩,维持2020-2022 年EPS 2.67/2.27/2.78 元不变(2020Q1 确认投资收益5.1 亿元),维持目标价65.46 元,维持增持评级。

事件:公司公告2020 年半年报, 2020H1 实现营业收入10.19 亿元,同比增长24.38%;实现归母净利润8.00 亿元,同比增长436.70%,位于此前业绩预告上半区间,符合预期;实现扣非归母净利润2.79亿元,同比增长99.51%。

“强研发+强营销”造就头部休闲手游研运商。公司业绩高速增长,系因公司多年来出色的休闲游戏研发运营能力,在捕鱼、bingo、棋牌等多个休闲手游品类均有布局,受益于休闲手游市场的快速发展;同时公司买量能力出色,在多买量渠道已积累多年经验,先发优势显著。公司此前发布公告已完成收购芦鸣科技剩余88%股权的工商变更登记,有望借芦鸣科技优秀营销能力,构建公司休闲游戏市场“强研发+强营销”矩阵,深化互联网营销全产业链布局,保持头部休闲游戏研运商地位,增强公司长期竞争力。

催化剂:游戏行业渠道分化,短视频等买量市场高速扩张

风险提示:政策监管趋严风险,市场竞争加剧风险,休闲游戏发展不及预期风险