姚记科技(002605.CN)

姚记科技(002605):创新营销业务大幅增长 研发投入力度持续加大

时间:21-09-07 00:00    来源:国泰君安证券

本报告导读:

业绩符合预期。三大业务持续发力,数字营销业务收入大幅增长。研发投入力度持续加大,重点布局打造短视频全链路生态。

投资要点:

维持“增持” 评级,下调目标价至46.8 元。游戏业务等待新品爆发,下调2021-2023 年EPS 至1.92/2.34/2.82 元(前值为2.27/2.78/3.35元)。给予明年20X PE 估值,下调目标价至46.8 元。维持“增持”

评级。

事件:公司发2021H1 实现总营收19.95 亿元,同比增长95.84%;实现归母净利润3.67 亿元,同比减少54.15%;实现扣非后归母净利润3.27 亿元,同比增长17.19%。

三大业务持续发力,数字营销业务收入大幅增长。2021 年上半年,公司移动游戏、扑克牌业务和数字营销业务分别实现营收6.4 亿元、5.2 亿元和8 亿元,同比增长9.8%、39.3%和1987.4%。目前公司国内手游产品注册用户已累计超7000 万人,微信小游戏注册用户累计超1.9 亿人。数字营销打造全链路生态,公司现有客户近500 家。

研发投入力度持续加大,重点布局打造短视频全链路生态。公司持续研发捕鱼棋牌类新品游戏,设计多种创新玩法,提升产品美术表现力,正着力开发3D 游戏版本。公司已完成嘉定国际短视频中心二期工程并对外运营,二期场景已引进短剧剧组并产出多部精良制作,推动“一站式”直播基础设置建设,吸引优质机构平台入驻形成集群效应。未来公司还将围绕游戏、营销、扑克牌三大核心业务,全面整合线下线上渠道资源,实现“线上+线下”双轮驱动。

风险提示:游戏流水不及预期,监管政策风险,营销发展不及预期等