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姚记扑克:收购智能自行车企业,进驻体育产业链

发布时间:2014-12-29    研究机构:招商证券

事件:

公司公告公司拟以不超过1.25亿元价格通过受让仇黎明先生持有的中德索罗门自行车部分股权,并向标的公司增资的方式,最终获得标的公司51%的股权。

评论:

1、自行车行业已经跨越代步功能,代表体育健康发展方向之一

公司公告收购中德索罗门自行车部分股权,标志其继棋牌、彩票、细胞治疗之后,进一步延伸扩张进入体育健康领域。以美国市场为例,拥有自行车的人数每年增长,已超过1亿人,其中5500万为16岁以上成人。其中3100万人固定第星期至少骑一次,2520万人为山地车或混合车骑手,可见发达国家中,自行车已经不再仅限为一个代步工具,更多地作为一种体育锻炼产品,随着美国经济复苏,自行车产业2013年增长16%,成为全美复苏最快的十大行业之一。因此,我们认为姚记扑克公司提前进入该行业,表明公司已经开始布局于体育健康市场。

2、标的公司业绩承诺稳健增长,具备互联网发展基因

中德索罗门公司转变传统实体店销售模式,依托互联网销售。2013年据淘宝数据魔方统计,自行车销售类目总销售额高达73亿元。索罗门公司是最早在淘宝天猫销售自行车的公司之一。公司目前拥有近20家网络专营店,销售索罗门、洛克菲勒、左拉、ICOLOUR 等近20个品牌;2014年,公司进一步与实体店共同推进O2O 销售的新模式,进一步提振其销售业绩预期。自行车项目进入公司后,其承诺业绩2015年净利润不少于2,000万元、2016年净利润不少于2,500万元、2017年净利润不少于3,000万元,对公司形成明显利润增厚。

3、姚记扑克成功收购将迈入体育健康领域,维持强烈推荐评级。

自行车骑行是一项体育健康运动,姚记公司投资中高端、智能自行车产业符合国家可持续发展的要求,我们认为暂不调整盈利预测,维持2014~2016年0.37,0.44,0.51元盈利预测,维持“强烈推荐”评级。风险因素:收购业绩不达预期。

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