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姚记扑克:外延进军手游行业,谋划大娱乐

发布时间:2015-12-28    研究机构:兴业证券

投资要点.

公司公告拟通过非公开发行股份的方式1.8亿元(0.72亿元现金+1.08亿元股份)收购万盛达扑克60%股权和4亿元(1.45亿现金+0.25亿元股份)收购乐天派80%股权,发行价格20.45元/股。

本次收购价格合理:本次收购估值对应2016年承诺净利润分别为15倍(万盛达扑克)和12.5倍(乐天派),我们认为,在目前市场环境下,收购价格相对合理,通过本次收购首先可以提升公司在扑克主业的市场份额和增强行业地位,其次通过收购乐天派有望推动公司在”大娱乐“板块的布局,并且享受手游行业高景气带来的成长性。

多点布局打造“大健康娱乐”产业,未来进展仍可期:公司2014年在大健康领域多点开发,目前公司已与500彩票网合作进入彩票行业,并以1.3亿元获得上海细胞治疗工程技术研发中心22%股权,加上之前收购中德所罗门股权进入高档自行车电商领域,公司正致力于布局“大健康娱乐”产业。

维持“增持”评级:在传统扑克主业稳步经营的背景,公司正致力于打造“大健康娱乐”产业以谋求新的增长点,由于本次定增方案尚未过会,基于谨慎原则,我们暂不考虑本次收购标的的业绩贡献,我们预测2015-2017公司EPS0.28元、0.32元、0.36元,同比增速-15.3%、14.5%、12.5%,维持“增持”评级。

风险提示:1、本次定增进度低于预期.

申请时请注明股票名称